Fragliche Auswirkungen

Die Zins­wen­de der Euro­päi­schen Zen­tral­bank (EZB) rückt näher. Nach­dem zuletzt meh­re­re Euro-Währungshüter*innen eine Anhe­bung des Leit­zin­ses für Juli in Aus­sicht gestellt hat­ten, äußer­te sich nun auch die obers­te unter ihnen, EZB-Che­fin Chris­ti­ne Lagar­de, in die­se Rich­tung. Dabei ist die­se Ent­schei­dung alles ande­re als leicht.

Zwar wird von der EZB erwar­tet, etwas gegen die his­to­risch hohen Infla­ti­ons­ra­ten zu tun, doch sind ihre Hand­lungs­mög­lich­kei­ten da begrenzt. Denn die Infla­ti­on wird nicht von einer heiß­ge­lau­fe­nen Kon­junk­tur getrie­ben, son­dern vor allem von hohen Ener­gie­prei­sen. Und auf die hat die Zen­tral­bank nur wenig Einfluss.

Gleich­zei­tig macht eine Zins­er­hö­hung es nicht nur Häuslebauer*innen schwe­rer, das Eigen­heim zu finan­zie­ren. Vor allem wird die Zins­wen­de es für Unter­neh­men und Staa­ten teu­rer machen, sich zu ver­schul­den. Und das in Zei­ten, da die öffent­li­che Hand wie­der mehr finan­zi­el­len Spiel­raum braucht, um die Kon­junk­tur stüt­zen und sozia­le Här­ten abzu­fe­dern. So ist frag­lich, ob die ange­kün­dig­te Zins­wen­de die erhoff­ten Aus­wir­kun­gen hat – oder der Schuss nach hin­ten losgeht.